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网站建设产品价格,建设干部学校网站首页,查询网站dns服务器,中小型企业网站优化案例中国大模型赛道在这个岁末寒冬突然沸腾#xff0c;两家独角兽企业几乎同时扣响了港交所的大门#xff0c;正在争夺全球大模型第一股头衔。被视为中国版OpenAI的智谱AI与主打极致效率的独角兽MiniMax#xff0c;不约而同地通过了上市聆讯。两家公司的IPO冲刺#xff0c;两种…中国大模型赛道在这个岁末寒冬突然沸腾两家独角兽企业几乎同时扣响了港交所的大门正在争夺全球大模型第一股头衔。被视为中国版OpenAI的智谱AI与主打极致效率的独角兽MiniMax不约而同地通过了上市聆讯。两家公司的IPO冲刺两种截然不同生存哲学的正面碰撞。一方是源自清华象牙塔的学院派正统手握重金深耕基座另一方是极具极客精神的产品派新贵出海淘金死磕效率。智谱AI——清华正统AGI远征1996年清华大学计算机系知识工程实验室KEG成立这里是中国自然语言处理和知识图谱研究的摇篮。2002年一位名叫张鹏的年轻人进入实验室攻读硕士并在四年后主导研发了科技情报平台AMiner。这个平台便是日后智谱AI的技术雏形。直到2019年为了将实验室里沉淀的科研成果转化为真正的生产力张鹏与团队决定下海。智谱AI正式诞生张鹏出任CEO清华校友刘德兵担任董事长而实验室的核心人物唐杰则成为了首席科学家。这支团队的含清量高得惊人核心成员几乎全部来自KEG实验室他们带着从L1到L5的AGI演进路径图冲进了市场。在他们的规划中AGI的实现分为五个阶段1.预训练阶段教会机器掌握语言。2.对齐及推理阶段让机器与人类意图对齐具备推理规划能力。3.自主学习阶段机器学会自我反思。4.自我认知阶段机器形成自主态度。5.意识智能阶段产生类似人类的意识。截至2025年底智谱AI的产品已经覆盖了前三个阶段。智谱的技术底座是其自主开发的GLM系列模型。在2025年下半年智谱已经推出了三代旗舰模型GLM-4.5GLM-4.6和GLM-4.7。刚刚发布并开源的GLM-4.7全球百万用户参与盲测的专业编码评估系统Code Arena上位列开源全球第一并超过闭源GPT-5.2。在主流基准测试表现中GLM-4.7的代码能力对齐Claude Sonnet 4.5。在SWE-bench-Verified获得73.8%的开源SOTA分数在LiveCodeBench V6达到84.9%的开源SOTA分数超过Claude Sonnet 4.5SWE-bench Multilingual达到66.7%提升12.9%Terminal Bench 2.0达到41%提升16.5%。不只是底座模型智谱的多模态和智能体模型也极具竞争力。上一个开源周智谱多模态及智能体模型直接占了开源趋势榜前十的一半。智谱推出的AutoGLM被定义为全球首个可自主操作手机的智能体。它不再局限于对话而是开始行动。AutoGLM 2.0版本甚至接入了AI眼镜和家电用户只需对着Rokid眼镜下达语音指令AI就能帮你点一杯咖啡。智谱AI的商业化起步极早路径也异常清晰MaaS模型即服务。这是一种类似OpenAI的API售卖模式。截至2025年9月30日智谱的模型已经辐射到全球12000家企业客户。中国互联网前10大公司中有9家都在使用智谱的GLM大模型。智谱MaaS开放平台上聚集了超过270万名企业及应用开发者。2025年11月智谱日均云端token调用量突破4.2万亿次。GLM-4.5/4.6在海外大模型超市OpenRouter中调用量稳居前十其面向全球开发者的Coding Plan业务仅用3个月就吸纳了15万付费开发者收入突破1亿元人民币。招股书披露了智谱AI最核心的财务秘密。营收爆发式增长2022年5740万元2023年1.245亿元2024年3.124亿元2025年上半年1.9亿元年复合增长率CAGR高达130%。尽管行业价格战厮杀惨烈智谱近三年的毛利率始终保持在50%以上。高毛利并未带来净利润因为研发投入不仅巨大而且在成倍增加。2022年研发费用8440万元2023年研发费用5.289亿元2024年研发费用21.954亿元2025年上半年研发费用15.947亿元这种饱和式投入导致公司亏损额持续扩大2024年净亏损达到29.58亿元2025年上半年亏损额为23.58亿元。截至2025年6月30日智谱拥有657名研发人员占总人数的74%。智谱AI的融资史就是一部中国顶级资本的集结史。从2019年获得中科创星和清华资管的4000万元天使轮开始6年间智谱完成了8轮融资累计融资金额超过83亿元人民币。投资方包括互联网巨头美团、阿里、腾讯、小米、金山、蚂蚁集团。顶级VC红杉、高瓴、启明创投、顺为、君联。国资力量北京市人工智能产业基金、中关村科学城、社保基金中关村自主创新基金等。IPO前智谱AI的最新估值已达到243.8亿元人民币。截至2025年6月末公司账上躺着25.2亿元现金及现金等价物。MiniMax——极致效率的海螺奇迹智谱AI是学院派的重剑无锋MiniMax稀宇科技则是极客派的唯快不破。MiniMax成立于2021年比智谱晚了两年。创始人闫俊杰出生于1989年履历同样光鲜中科院自动化所博士、清华大学博士后、前商汤科技副总裁。他在商汤时曾主导搭建了深度学习工具链。MiniMax的气质与智谱截然不同。这是一家极其年轻的公司全员385人平均年龄只有29岁董事平均年龄32岁。公司架构极度扁平CEO之下职级不超过三层。他们甚至把AI当成了同事。在MiniMax超过80%的代码由AI完成内部有一个被称为实习生的AI系统可以直接修复线上Bug并提交审核。闫俊杰对AGI有自己的判断真正的AGI必须支持全模态。MiniMax从第一天起就没有偏科而是文本、语音、音乐、视频四线并进。文本MiniMax M2模型推理速度是Claude 4.5 Sonnet的两倍价格却只有对方的8%。语音Speech系列模型已经迭代到2.6版本支持40多种语言。就连ChatGPT高级语音模式背后的LiveKit也选择了MiniMax作为底层技术。音乐Music 2.0能生成包含主歌副歌完整结构的5分钟专业歌曲。视频Hailuo海螺视频模型在VBench等榜单中位列第一梯队帮助全球用户创作了近6亿个视频。这些技术被迅速转化为C端产品。MiniMax的国际化程度极高其Talkie星野和海螺AI在海外拥有庞大用户群。招股书显示MiniMax 70%的收入来自海外市场是真正的赚美金的大模型公司。MiniMax最令人咋舌的不是它的收入而是它的效率。营收狂飙2023年346万美元2024年3052万美元增长782%2025年前9个月5344万美元约合3.8亿人民币同比大涨175%2023年毛利率还是-24.7%到了2025年前9个月已经转正为23.3%。其中B端业务毛利率更是高达69.4%。MiniMax具有极致的投入产出比。OpenAI为了现在的地位烧掉了数百亿美元而MiniMax从成立到2025年9月累计花费仅约5亿美元。也就是用OpenAI不到1%的钱做出了全模态全球领先的效果。随着规模效应显现其训练成本占收入的比例从2023年的1365%骤降至2025年前9个月的266.5%。截至2025年9月30日MiniMax账上现金及理财产品合计高达11.02亿美元约合80亿元人民币。按照目前的烧钱速度哪怕不上市这些钱也够它再活53个月。MiniMax的融资速度同样惊人。成立4年累计融资超过15亿美元。背后的支持者同样豪华产业资本米哈游早期重注、阿里、腾讯、小红书、小米等。财务投资高瓴、IDG、红杉中国、经纬创投等。最新一轮C轮融资发生在2025年7月投后估值突破40亿美元约合300亿元人民币。估值上略高于智谱AI。大模型的中场战事2025年的这个冬天智谱AI与MiniMax的招股书为我们勾勒出了中国大模型产业的两条清晰路径。智谱背靠清华顶级学术资源深耕国内B端市场用83亿融资堆出扎实的技术底座是中国企业数字化转型的坚实后盾。MiniMax轻骑突进依托极客团队的极致效率主攻海外C端市场用5亿美元的成本撬动全球收入验证了AI应用层的爆发力。它们殊途同归都在试图穿越高昂研发成本的死亡谷向着AGI的圣杯冲刺。港交所的钟声即将敲响这不仅是两家公司的成年礼也是中国AI产业从百模大战走向商业落地的历史性转折。中国的大模型玩家们已经准备好接受公开市场的严苛审视了。参考资料https://www.csrc.gov.cn/csrc/c105984/c7603851/content.shtmlhttps://www.csrc.gov.cn/csrc/c105984/c7603849/content.shtmlhttps://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107977/documents/sehk25121901699_c.pdfhttps://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107986/documents/sehk25122100269_c.pdf